*
Заседание ЦБР - 16 февраля, публикация итогов - в 13.30 МСК
*
Консенсус-прогноз: ЦБР оставит ставку на уровне 16,00%
*
ЦБР вряд ли будет рассматривать другие варианты, кроме паузы
*
Глава ЦБР проведет пресс-конференцию в пятницу, в 15.00 МСК
*
Результаты опроса Рейтер доступны по ссылке: reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/cb-polls?RIC=RUCBIR%3DECI
Елена Фабричная, Александр Мэрроу
МОСКВА, 12 фев (Рейтер) - Российский Центробанк сохранит ставку на уровне 16% в пятницу после общего повышения на 850 базисных пунктов с июля на пяти заседаниях подряд, показал опрос Рейтер. При этом экономисты разделились во мнениях на счет направленности сигнала, который регулятор подаст рынку.
Повсеместная нехватка рабочей силы, слабость рубля, рост кредитования и высокие государственные расходы – все это способствовало устойчивому инфляционному давлению в 2023 году, когда годовая инфляция достигла 7,4% после 11,9% в 2022 году.
Однако с начала 2024 года появились признаки того, что рост потребительских цен в России начинает замедляться, а кредитная активность остывает.
Все 23 аналитика и экономиста, опрошенные Рейтер, сказали, что ЦБР сохранит ключевую ставку на уровне 16% на пятничном заседании.
«ЦБ с помощью ставки пытается держать в узде инфляцию. Но она выше цели в 4% уже четвертый год... Сейчас одна из главных проблем для сдерживания роста цен — нехватка рабочих рук. По данным ЦБ, в январе она усилилась», - сказала главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова.
Плюс, инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются высокими, но растут депозиты, что означает меньше потребления и больше сбережений, что должно замедлить инфляцию.
«Но пока госрасходы и дефицит рабочей силы перевешивают. Поэтому 16 февраля ставка не изменится», - сказала Орлова, ожидая удержания ставки на текущем уровне как минимум до июня.
По мнению Родиона Латыпова, главного экономиста группы ВТБ, прошло недостаточно времени для того, чтобы судить об устойчивости замедления роста цен, и проинфляционные факторы превалируют.
«Мы считаем, что ЦБ вряд ли будет рассматривать прочие шаги, кроме сохранения ставки на уровне 16%. Замедление текущей инфляции исключает повышение ставки, а ее повышение в декабре делает снижение уже в феврале маловероятным», - сказал эксперт ВТБ.
«Скорее всего, ЦБ пока не будет давать сигналов о возможном снижении ставки на ближайших заседаниях. Это связано с тем, что ещё рано говорить об устойчивом замедлении инфляции, поскольку в декабре-январе темпы роста цен снизились во многом из-за разовых и временных факторов. Эффекты от повышения ключевой ставки начали проявляться, но прошло недостаточно времени, чтобы они заметно повлияли на экономику», - говорит Игорь Рапохин, старший стратег по валютному и денежному рынкам SberCIB Investment Research.
По его мнению, у ЦБР появится возможность перейти к снижению ставки только в апреле-июне 2024 года и к концу года она может снизиться до 11%.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев тоже ждет, что ЦБР сохранит нейтральный сигнал на ближайшие заседания (март и апрель) и продолжит готовить рынок к вероятному снижению ключевой ставки позднее в этом году.
«Основная интрига — в риторике (высказывания руководства ЦБ подсказывают, что ее смягчение если и будет, то пока очень ограниченное), в критериях поворота к снижению ставки и в новых макропрогнозах», - сказала глава отдела макроэкономического анализа Финама Ольга Беленькая.
Она ждет, что ЦБР сохранит прогноз инфляции на конец текущего года 4-4,5%, так как постоянно говорит о намерении достичь этой цели.
«Возможно, с учетом устойчивости экономической активности... ЦБ может несколько повысить прогноз роста экономики на этот год», - сказала Беленькая, добавив, что особый интерес для рынков представляет обновленный прогноз траектории средней ключевой ставки.
Последний, октябрьский, прогноз ЦБР на 2024 год предполагал диапазон 12,5-14,5%.
«Если ЦБ действительно настроен держать ставку на текущем уровне все первое полугодие, то как минимум верхняя граница этого диапазона может быть повышена. Дело в том, что если регулятор начнет снижать ставку только на июльском заседании, то ему придется ее снижать весьма интенсивно, чтобы уложиться даже в верхнюю границу действующего диапазона средней ключевой ставки (14,5%)», - сказала Беленькая.
По ее оценкам, в этом случае ставка может быть поэтапно снижена до 11% на конец года, но нет уверенности, что ЦБ видит сейчас эту траекторию в качестве наиболее жесткого варианта в базовом сценарии.
Начиная с февральского заседания, ЦБР поменяет формат публикации материалов по итогам совета директоров. В день заседания теперь будет выпускаться короткий пресс-релиз, а также проводиться пресс-конференция председателя Центробанка с более детальным обоснованием принятого решения.
Еще более развернутая информация будет раскрываться в новом информационном продукте ЦБР, аналоге «минуток» ФРС США, под названием «Резюме обсуждения ключевой ставки». Резюме будет выходить на шестой рабочий день после решения, то есть дебют намечен на 27 февраля 2024 года. Кроме резюме, в этот день будет опубликован комментарий к среднесрочному прогнозу, а доклад о денежно-кредитной политике перестанет выходить. (Редактор Дмитрий Антонов)
